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医疗政策转变重塑定价，M&A
已发布: 星期四, 一月 08, 2026 | 12:00 上午 CDT
制药商在美国关税压力下同意最惠国定价
2025 年 12 月，全球九家制药商与美国签订了最惠国定价协议，使某些处方药的成本与其他发达国家的定价保持一致。从历史上看，美国品牌药品的价格要高出两到三倍。
参与的公司有安进公司、百时美施贵宝公司、勃林格殷格翰公司、基因泰克公司、吉利德科学公司、葛兰素史克公司、默克公司、诺华公司和赛诺菲公司。这些公司在美国推出的新药将在商业和现金支付市场以及医疗保险和医疗补助计划中按最惠国价格定价。
最惠国协议是一种设定基准的形式，即每家公司独立与政府达成协议，按照或低于规定的国际价格为新药定价。行业专家认为，正在进行的以制药业为重点的 232 条款关税调查影响了这些最惠国待遇协议。232 条款指的是美国对涉及国家安全的产品征收关税的权力。人们普遍认为，对美国出口征收惩罚性关税的威胁是一个关键因素。
与此同时，几家全球制药公司也宣布在美国进行大规模生产投资。可能需要几年的时间才能确定这些协议对药物的可负担性、患者的可及性和国内生产的长期影响。
美国食品和药物管理局放宽医疗器械审查规则
12 月中旬，美国食品和药物管理局（FDA）取消了在药品和医疗器械申请中使用真实世界证据的限制。长期以来，无法考虑常规医疗实践而非临床试验中收集的证据，一直是阻碍患者更快获得改变生命的治疗方法的障碍。
从历史上看，FDA 要求真实世界的证据包括病人层面的私人保密信息。这使得大多数拥有宝贵的宏观数据的大型数据库无法进行产品应用。现在，这些补充数据将被接受，从而加快审批速度。
食品及药物管理局还计划更新生物制剂指南。
2026 年或将出现更多医疗并购案
美国最近的政策变化（如削减医疗补助）预计将在 2026 年增加无保险美国人的数量，这可能会给医疗服务提供者带来更大的财务压力。根据普华永道最近的一项研究，这些变化正促使医疗保健公司寻求竞争优势，通常是通过兼并和收购。
2025 年，由于监管变化和不确定性，医疗保健行业的并购略有停滞。预计 2026 年将出现转机。成功将人工智能作为远程医疗平台、临床文档和行政任务管理工具的医疗保健公司是最吸引投资者的目标之一。
预计 2026 年将继续出现更多医疗保健首次公开募股的趋势。在 2022-23 年该行业的首次公开募股市场几乎停滞不前之后，去年上市的公司数量明显增加。大部分活动集中在医疗技术和保健服务领域，因为投资者优先考虑耐用性。
2025 年上市的最大公司是医疗用品生产商 Medline，它带来了 62 亿美元的收入。今年，投资者可能会开始将目光转向成熟的生物技术公司，但预计他们仍将保持保守和规避风险的态度。
在这种环境下，供应链效率将成为医疗保健公司控制运营成本日益重要的途径。为了保持竞争力，医疗保健托运人必须利用数据来驱动决策，并与物流供应商紧密合作，将洞察转化为行动，并建立灵活且具有韧性的供应链。
最新关税更新
USMCA 审查的最新情况
美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）的六年审查正在进行之中，该协定将重塑成员国之间的贸易关系。虽然政府还没有承诺更新该计划，但已明确表示倾向于在北美地区实行近岸外包。预计将于 2026 年 7 月做出决定。
最高法院关税决定
关于政府是否可以根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的裁决目前预计将在本月内做出，最早可能在 1 月 9 日（周五）法院发布新年首轮裁决时做出。如果被推翻，进口商可能会收到退款，但对快速退款程序的期望很低。