全球航空货运网络面临压力

中东空域中断使全球航空网络更加紧张

海湾地区的空域限制正在扰乱世界上最重要的空中运输走廊之一，限制了传统的东西向航线，迫使运输公司调整航班时刻表、改道或暂停部分服务。

海湾地区主要枢纽的业务仍然关闭或受到严重限制，有限的能力优先用于人道主义救援等非商业活动。这大大减少了主要过境点的吞吐量，进一步限制了整个地区的连通性。

由于海湾地区的运输公司在全球航空货运网络中扮演着核心角色——不仅对于中东原产货物，而且对于连接亚洲、南亚、东南亚、欧洲和北美的货物运输而言——其影响远远超出了该地区本身。 由于海湾地区业务减少和空域关闭，估计全球有 12-13% 的空运能力受到影响。

通常通过阿布扎比、多哈和迪拜等枢纽转运的货物，正被推向中国、印度和东南亚等地的备用门户，就在春节假期后货运量急剧增加之际，这增加了摩擦。

较长的航线延长了运输时间，减少了有效载荷，降低了班次可靠性。与此同时，海湾地区货物的滞留也影响了欧洲和北美的运力，使得全球航空网络在 3 月份比通常的季节性模式更早出现紧张--尤其是对时间敏感的高价值货物而言。

另一个影响路由的风险正在出现：阿富汗和巴基斯坦之间的紧张局势不断升级。这种情况给已经面临空域限制的印度始发航线增加了更多的不确定性。

在专用货船运力仍然受到结构性限制的情况下，这些动态变化正在发生。飞机的可用性仍然紧张，限制了系统吸收不均衡需求的能力，并降低了发生故障时航线的灵活性。运输时间的可预测性越来越低，与更长的路线、更高的燃料消耗和更高的运营复杂性相关的成本压力正越来越多地以附加费和偏差相关费用的形式表现出来。

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火马年的航空货运：驾驭三月及以后的航程

农历新年假期已过，随着亚洲各地制造业活动的恢复，航空货运市场正进入一年中最重要的转型期之一。今年是火马年--一个罕见的 60 年周期，通常与动力、快速变化和时机的重要性联系在一起。在节后的环境中，这种框架非常适合，因为在这种环境中，需求的持续紧张或疲软程度并不重要，重要的是需求何时恢复、恢复的速度有多快，以及恢复时有哪些类型的产能可用。

时机决定市场

3 月初的几周历来是节后正常化的短暂时期，早期指标显示 2026 年也是类似的模式。随着货机班次的恢复以及亚洲各地不均衡的生产重启，运力供应普遍增加。现货运价经常反映出这种季节性停顿，特别是在亚欧和亚洲-拉美航线上，因为网络在假期结束后会重新设置。

然而，这个窗口期通常很短暂。到 3 月中旬，亚洲各制造中心的增产速度往往会加快，一些工厂会增加产量，以收复停产期间的失地。

到 3 月下旬，季度末的航运活动、复活节相关的电子商务流量以及南美洲的季节性易腐产品高峰（包括来自阿根廷、智利和乌拉圭的鲜花、种子和新鲜农产品）可能会同时对多条航线的运力造成压力。当这些驱动因素汇聚在一起时，其影响就不是单一的 "旺季"，而是压缩波动，短时间的紧张会迅速发展。

了解当前的能力状况

在欧洲-北美和亚洲-欧洲航线上，价格很大程度上受到客运航班回归的影响，客运航班会在飞机下方增加货运舱位。 随着航空公司为夏季航班时刻表做准备，这个额外的舱位开始影响市场定价，尤其是在与休闲旅游相关的长途航线上。

同时，并非所有的航空货运能力都有相同的表现。由于飞机短缺和货机改装延迟，专用货机仍然相对短缺。这就限制了在需求上升时调整产能的速度，尤其是在需求量恢复不均衡或几乎没有通知的情况下。因此，即使在整体市场条件看似平衡的情况下，特定航线的可用性也会迅速收紧。

不是浪涌--一个扣背

本月与决策最相关的信号不是广泛的需求激增，而是销量重新进入网络的不均衡程度。航空网络很少因为全球需求的小幅增长而紧缩。当集中的客流迅速返回并争夺相同的航线、班次和登机口时，或者当出现重大干扰时，它们就会收紧。

3 月份，最明显的例子就是来自南亚的流量。该产地的总吨位周环比增长了 7% ，而南亚-北美计费重量则增长了 12% ，这表明走廊一级的增长势头超过了更广泛的产地趋势。这种分歧会限制特定车道上的路线和调度选择，即使其他地方的运力看起来很充足。

车道级别的数据表明，在 2 月下旬重新启动期间，车道出现了波动，而不是平稳恢复。印度至北美的运输量在停运窗口期间下降 8% 之后，又上升了 14% ，这与推迟运输的货物重新进入市场的模式是一致的。孟加拉-北美地区与其他地区不同，在之前增长 10% 之后，又增长了 17% ，这表明该地区的增长持续了两周，而不是一次性释放。这些区别在操作上很重要：一旦递延量明确，快退通常会恢复正常，而多周收益则会影响容量分配的速度。

在中东地区，伊拉克、科威特、卡塔尔和海湾地区部分地区航班取消、机场运营瘫痪和空域限制，给这些航线增加了新的限制，进一步改变了通过印度和亚洲门户的货运流向，而这些门户在农历新年后已经恢复正常。

来自南亚的欧洲航线运量积极，但较为平缓，年同比增长 6% 。这并不是说某个目的地的机票紧张，而另一个目的地的机票疲软，而是说走廊的特定势头推动了现实世界的结果--更短的预订窗口、更少的航线选择和短暂的汇率敏感期--往往在全球平均水平反映出这种变化之前。

另外两个信号有助于了解这一环境的背景。进入 2026 年，印度的整体出口--货物和服务合计--同比增长了 13.17% ，这进一步表明，即使进口增长扩大了贸易赤字，对外贸易活动依然保持坚挺。在拉丁美洲，3 月和 4 月的需求在易腐产品、选择性技术和电子商务流量的支持下，年增长率约为 2-3% 。两者都没有表明会出现峰值，但当波动同时集中到一小部分网关时，适度的基线增长仍可能与特定车道的紧张并存。

时机最重要时

从近期来看，贸易政策的发展也在影响着装运时间，这进一步说明短期需求模式可能反映了日历和监管的影响，而不是贸易基本面的变化。有关关税格局正在发生变化和没有发生变化的更多详情， 请参阅 本报告的 贸易政策& 海关部分 。

传统上，火马年与速度、动力以及在条件成熟时果断行动的需求有关。就空运而言，这并不意味着持续的紧迫性，而是意味着对时机的把握。3 月和 4 月将是托运人的好日子，因为他们能意识到运力何时会短暂增加，并为一旦重叠的需求周期交汇，情况会如何迅速转变做好准备。问题不在于市场整体是“紧张”还是“疲软”，而在于供应链是否做好了在市场窗口开启时迅速运转，以及在市场窗口关闭时得到保护的准备。

提前规划

• 刻意利用三月初的空窗期
  农历新年后的正常化正在短时间内改善几条亚洲始发航线的可用性。与三月下旬相比，灵活安排装运时间的托运人可能会在月初发现更多的路线选择和更稳定的价格。
• 为本季度晚些时候的重叠风险做好计划
  季度末活动、复活节相关的电子商务需求以及南美的易腐食品高峰预计将在 3 月下旬趋于一致。即使没有大范围的需求激增，这种重叠也会使特定车道的车况迅速恶化。
• 随着干扰影响减弱，重新测试假设
  随着与天气有关的噪音逐渐消散，潜在的结构性限制--尤其是货轮可用性--变得更加明显。随着市场恢复正常，中断期间开放的通道可能不会继续开放。

本月值得注意的变化

随着时间效应的消除，亚欧贸易量可能仍不均衡

农历新年前的前置装载以及与关税讨论相关的被动航运扭曲了近期的亚欧货运量信号。随着工厂在未来几周内完成重启，预计生产活动将逐步恢复正常，而不是一下子恢复正常。

需要关注的关键指标是，3 月份的销量是均匀分布，还是集中在特定的几周，即使总体需求保持稳定，也会增加短期波动。

与欧洲相关的航线可能在 3 月晚些时候测试季节性疲软假设

随着航空公司过渡到夏季航班时刻表，市场预期开始反映出客运航班货运量增加的历史模式。 这是否会转化为持续的利率疲软，将取决于 3 月底和 4 月的需求增长速度。如果需求增速慢于产能增长，疲软的市场环境可能会持续；如果需求迅速吸收了新增产能，则近期的预期可能需要重新评估。

南亚航线将更快收紧

印度和孟加拉国最近的周涨幅表明，其势头已超出单周反弹的范围。随着递延货量继续清关，出口活动保持坚挺，与节后仍在恢复正常的其他亚洲始发航线相比，这些航线可能会更早出现货源紧张的情况。

要评估复苏的持久性，关键在于监测每周的一致性，而不是一次性的峰值。

拉丁美洲的方向性分化预计将持续到 4 月份

随着复活节的临近，南美的北向运力很可能继续受到季节性易腐产品周期的影响，从而支持更稳固的出口条件。相比之下，南向车道（尤其是来自迈阿密的车道）可能会随着预定容量的上线而继续提供更大的灵活性。预计在第二季度初期，这种方向性失衡仍将是市场的一大特征。

随着临时中断的消失，真正的容量限制将更加明显

随着北美地区与天气有关的干扰有所缓解，市场状况越来越多地受到结构性因素而非运营噪音的影响。专用货机数量有限，意味着该系统吸收突发性、不均衡需求回流的能力较弱。因此，一旦需求恢复正常，在中断期间看似供应充足的通道可能会更快地紧缩。

核心知识点

• 在时间允许的情况下，准备好利用 3 月初的空窗期
  农历新年后的正常化为几条亚洲始发航线带来了短暂的可用性改善。对于具有灵活性的货运来说，在 3 月下旬需求重叠开始压缩条件之前，月初的运输可能会提供更多的路线选择。
• 即使没有需求激增，也要为本月晚些时候的叠加风险做好准备
  季度末活动、复活节相关的电子商务需求以及南美的易腐食品季节预计将在 3 月下旬趋于一致。监测这些流量何时开始重叠，比单独跟踪任何一个需求驱动因素更为重要。
• 考虑运力响应方式的差异
  客运航班货运舱位和专用货运飞机对需求的调整速度并不相同。 当货运量突然重新进入市场时，对货机依赖程度较高的车道可能会更快受到限制。

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