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醫療保健政策轉變重塑定價，M&A
已發佈: 星期四, 一月 08, 2026 | 12:00 上午 CDT
製藥商在美國關稅壓力下同意最惠國待遇定價
2025 年 12 月，九家全球製藥商與美國簽訂最惠國定價協議，將某些處方藥的成本與其他已開發國家的定價看齊。從歷史上來看，美國的藥品價格是品牌藥的兩到三倍。
參與的公司包括 Amgen、Bristol Myers Squibb、Boehringer Ingelheim、Genentech、Gilead Sciences、GSK、Merck、Novartis 和 Sanofi。這些公司在美國推出的新藥，將以最惠國價格在商業和現金支付市場，以及 Medicare 和 Medicaid 定價。
最惠國協議是基準的一種形式，每家公司獨立與政府達成協議，以指定的國際價格或低於該價格為新藥定價。業界專家認為，目前針對製藥業的 232 條款關稅調查影響了這些最惠國待遇交易。232 條款是指美國對涉及國家安全的產品徵收關稅的權力。對美國出口產品徵收懲罰性關稅的威脅被廣泛視為一個關鍵動機。
與此同時，多家全球製藥公司宣布在美國進行大規模的生產投資。要確定這些協定對藥物負擔能力、病患使用權及國內製造的長期影響，可能需要數年的時間。
FDA 放寬醫療器材審查規則
12 月中旬，美國食品藥物管理局 (FDA) 取消了在藥物和醫療器材申請中使用真實世界證據的限制。長久以來，無法考量例行醫療實務而非臨床試驗期間所收集的證據，一直是讓病患更快獲得改變生命的治療方法的障礙。
從歷史上來看，FDA 要求真實世界的證據包括病人層面的私人機密資訊。這使得大多數擁有寶貴宏觀層級資料的大型資料庫都不符合產品應用的資格。現在，這些額外的資料將被接受，從而加快審批速度。
FDA 也計劃更新生物製劑的指引。
2026 年或將出現更多醫療保健併購案
美國最近的政策改變，例如削減 Medicaid，預計將在 2026 年增加無保險的美國人，這可能會對醫療照護提供者造成更大的財務壓力。根據 PwC 最近的一項研究，這些變化促使醫療保健公司尋求競爭優勢，通常是透過併購來達成。
由於法規變動和不確定性，醫療保健併購在 2025 年有所停頓。預計在 2026 年出現轉機。成功運用人工智慧作為工具來管理遠距醫療平台、臨床文件和行政工作的醫療保健公司，是最吸引投資人的目標之一。
預計 2026 年也會持續出現更多醫療保健 IPO 的趨勢。在 2022-23 年該行業的 IPO 市場幾乎停滯不前後，去年上市的公司數量明顯上升。大部分活動集中在醫療科技與醫療保健服務，因為投資人優先考量的是耐用性。
2025 年上市的最大公司是醫療用品製造商 Medline，帶來 62 億美元的收入。今年，投資人可能會開始將焦點轉移到成熟的生技公司，但預估他們仍會保持保守與避險的態度。
在此環境下，供應鏈效率將成為醫療保健公司控制營運成本的日益重要的方式。為了保持競爭力，醫療保健托運商必須使用資料來驅動決策，並與物流供應商密切合作，將洞察力轉化為行動，建立彈性、靈活的供應鏈。
最新電價更新
USMCA 檢討更新
美國-墨西哥-加拿大協定 (USMCA) 的六年期檢討正在進行中，該協定將重塑其成員國之間的貿易關係。雖然政府尚未承諾續約，但已明確表示傾向於在北美進行近岸作業。預計將於 2026 年 7 月前做出決定。
最高法院關稅決定
政府是否可以根據《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act，IEEPA）徵收關稅的裁決，目前預計將在本月內做出，最早可能在 1 月 9 日（星期五）法院做出新年第一輪裁決。如果被推翻，進口商可能會收到退款，不過對於快速退款程序的期望不高。